作者: Stuart E. Lucas

译者:

出版时间: 2006-02-15

美亚评分: 0.0

用户打分: TODO

阅读数: 0

评论数: 0

亚马逊连结: 去亚马逊购买

财富

要点

 

诚然面对人生中的财务状况。

 

财富是一个家庭事务。

 

根据财富状况确定家族的价值观和目标。

 

财务目标决定了财务策略。

 

理解理财产业和你与理财的关系。

 

总的来说,不要尝试打败市场。对于大多投资者来说,指数化是最明智的策略。

 

雇佣财务顾问要十分注意。

 

财务顾问的利益不一定和你的利益完全契合,事实上,他们可能和你的利益刚好相对。

 

管理部门不是被动的,它可以并且应该具有创新精神。

 

了解如何利用税制使你有利。

 


总结

 

富人不易当

 

E.A. Stuart1899年建立太平洋海岸炼乳公司时,花费了两万五千美元购买炼乳技术。他的生意在一开始并不好,但是当阿拉斯加淘金热开始后,探测者开始储存炼乳,他的生意便如火如荼开展起来。太平洋海岸炼乳公司后来变成了康乃馨公司——一家世界领导食品品牌。

 

1985年,雀巢以大约30亿美元收购了康乃馨公司。品牌持有者Stuart E. Lucas拥有康乃馨公司大约30%的股份,所以他一夜间拥有了总共10亿现金。他的家族没有料到公司出售,因此他们根本没有准备好如何处理如此巨大的一笔财富。管理良好的家族有价证券投资组合在19871994年之间本可以增长超过100%,然而现在它几乎没有任何增长。事实上,各种开销正在严重侵蚀家族的财富。

 

于是家族成员聚在一起讨论如何是好。他们的讨论决定了理财策略,而策略是基于这样的信念:他们才是财富的管家;理财需要植根于价值观;家族的安宁、交流与和谐是理财的重要前提。

 

Lucas一家需要为理财承担直接责任,因为财务顾问的目标有时与客户目标不一致。几乎没有一个顾问在各种不同领域都有强大的能力。他们在体制下工作,这一体制奖励某些行为、惩罚另一些行为,而不管这些行为是否符合顾客利益。此外,财务顾问毕竟是局外人,他们几乎不会评鉴塑造家庭的价值观、哲学和理念。因此,任何家族都需要自行制定理财策略,并且有一个个体或者团队的“财富战略师”来促进或评价财务顾问的工作,以保证他们的行为可以提升家庭的理财策略。

 


“理财策略八原则”

 

为了保护你的家族资产并且让它增长,请遵循以下指导原则:

 

1. “主动掌管、及早行动”——确定你的家族理财需要遵循怎样的价值观。这意味着深入挖掘家族财务状况的细节,建立互利目标,设计长期策略。


2. “根据财富目标和策略统一家族和商业利益”——联合家族可以实现一些规模经济,但是这需要双方用相同的观点看待历史和未来。统一商业和家族利益会确保你雇佣的任何一个财务顾问都会帮助你努力达到家族的共同目标。


3. “创造责任文化”——仔细确认财富战略师的职责。建立标准指导和评估他们的表现。客观的评价标准能使他们避免批评,并且维护家族和平。


4. “资本化你的家族组合资源”——集结资金能使家族评估他们的投资和机遇,这是让其他人小额管理资金享受不到的机会。任人唯亲有的也不一定全是坏处,因为家族成员可能有惠及每个人的资源、关系和影响。


5. “委任、授权和尊重独立”——让年轻的家族成员有机会在家族以外成长,这样他们就能自己独立,并且通过他们所学到和成就的东西为家族增添价值。放权可以帮助理财团队里的家族成员做得更好。清晰地看待期望、目标和策略,而不要微观处理。


6. “集中而多样化”——多样化是一个降低风险的管理策略。因为大多家族的财富起于一种生意,这样的集中十分冒险,因此,多样化十分必要。家族的财富管理者应该把重点放在理财上,这样他们会变得比雇到的专家更有能力。


7. “在可能情况下选择简单一方犯错”——让策略保持简单,这样可以使它的优点和弱点变得更好理解。当家族选择更为复杂的策略时,请至少让每件事透明可见,这样就不会有人怀疑其他任何人的动机或者表现。


8. “培养有高强理财能力的未来家族领导”——用多世代的方式理财。培养继承者需要时间和努力。任何进入家族企业的人至少要在外面有十年的成功表现,他们才能给家族企业增添价值。

 


价值基础

 

家族企业的家族成员们如果要以统一的方式对待理财问题,那么他们需要理解家族共同的价值观。一些最重要的价值观需要权衡:

 

优先处理权衡之事——基于退休金、投资、消费、家庭退路、艺术品收集、慈善事业等等权衡你的选择。

 

在长期和短期之间处理权衡之事——了解清楚你创造的文化会历久弥新还是只是服务当下。

 

在风险和回报之间处理权衡之事——没有任何回报不含风险,这是十分伤脑筋的事。了解你的风险承担能力,据此调整你的回报期望值。

 

家族应通过自省来了解是否存在任何对未来有帮助的天赋或能力。不管家族成员做什么,都要鼓励一种优秀表现的文化。勤俭十分重要,即使对非常富有的人来说也是这样。家族财富可能快速蒸发。正如老话所说,“获得一小笔财富的最好方式就是从一大笔财富开始”。

 

作为一个整体,与财富战略师协商后的家族应当根据未来经济走向确定它的生意和金融政策。所有家族成员应当了解哪些家族资产面临危机,从而家族可以采取谨慎的保护措施。与每个人交流并且聆听他们的意见。

 


理财策略

 

总的来说,家族可以选择两种理财方式:

 

1. 分配——这个策略可以使购买力或是收入维持稳定。通过分配理财可能意味着没有多余财富传给下一代。但它的好处在于它可以让现在这一代毫无节制地消费。


2. 增长——赢得比市场平均水平高的投资回报是极其困难的,但是你可以通过削减消费轻松提升投资组合的增长率,特别是削减既费钱又没有价值的“泄漏式”消费。

 

任何想要在金融市场捕获猎物的人都面临着极其巨大的挑战。对大多人来说,包括哪些最有钱的投资者,最好的投资方式是一个被动的策略。使用被动或是指数化策略的投资者不会尝试选出最优的投资。相反,他们会集结一组投资整体跟踪市场。

 


指数化策略

 

为什么指数化投资是明智的?它行得通是因为风险和回报之间明显的相互关系。尽管低风险、高收益的投资机会有时会十分明显,但大多时候预测到市场指数的投资者这样做是承担了巨大的风险。并且,回报了一次的风险投资不一定会回报第二次。因此,在一段时期内引领市场的经理很可能在接下来一阶段落后市场。研究总体显示几乎没有经理或策略能够长期打败市场指数。

 

因此,最安全、最明智和最有效率的策略就是接受市场回报,不要尝试打败它。指数化投资者能得到更好的投资结果仅仅是因为他们不会受到其他投资者那样的损失。他们承受的风险不大,因此他们的损失也不大。指数化投资者只需要将资产分布到适当部门,选择指数化证券投资,管理税务,定期平衡投资组合。指数化投资项目是一种“自动化驾驶”的金融管理。

 


积极策略

 

Lucas和他的家族采取了一种积极的投资策略,这种策略是在长期仔细、全面的试验后才加以使用。Lucas作为经理,在金融业有着长期成功的职业生涯。家族策略依赖于资产分配以及选择能够使价值提升、定期重组资产以利用新机会的经理。对于拥有高资本净值的人来说,他们追求积极的策略,无数投资机会也摆在他们眼前,包括私人股本、对冲基金、房地产、不良债权、新兴市场、日用商品等等。其中一些投资极其冒险。它们都包含大量专业知识、不适合业余者投资。找到能给这样的投资增添真正价值的经理十分困难。事实上,制定测量投资是否合理的标准本身就是一项工作。这就是为什么一个好的财务顾问如此重要。

 

选择财务顾问

 

财务顾问的主要职责是强化责任。这意味着要理解每个经理的表现以及整套投资组合的效果。财务顾问应当了解涉及的标准。许多公司缺乏一些能使家族正确评估投资效果的工具。理财仅仅是财务顾问的职责。事实上,在财务顾问的工作和理财之间有一种利益冲突。把财务顾问当做裁判,而非选手。

 


让税务帮助你

 

如果你在美国交税,令人惊讶的是,国家税法是你的同盟。有效的税务管理能够帮助你做长期投资,使投资只缴纳资产利得税,而不是普通的收入税。此外,你可能永远不用缴纳资产利得税,因为它只在出售投资的时候需要缴纳。Lucas的祖父和曾祖父见证康乃馨的股价上涨迅速,然而他们从不需要缴纳资产利得税,因为他们没有售出股票。投资者在所谓的“由税务操作”的共有基金中逃税是因为经理为了让美国税法承担税务损失而卖出亏损的投资产品(也抵消了收入所得税),但是他们不卖盈利的投资项目。

 

把证券捐献给非盈利的慈善机构可以使捐献者得到减税从而抵消其他税务责任。慈善机构也不用给得到的捐助缴税。如果一个增值股票的拥有者去世了,继承者不需要为投资者一生中累计增加的收入缴税。在这些以其他很多方面,税务当局鼓励风险小、周期长的股权投资,不鼓励高风险、周期短的投机行为。

 

良好的税务管理可以为你的投资增值。在免税或延迟纳税的退休项目中省下钱后,投资者可以让这些钱增值。然而,要仔细分析储蓄手段的潜力。例如,在这样的计划中投资税后基金是非常不明智的。此外,如果税率一涨,投资延迟纳税项目不如税率回落的时候划算。这基于你的税务状况,你可以考虑罗斯个人退休账户,尽管允许税后捐款,但保证了在分配过程中不再收税。

 

管理工作是,或者应当具有创新精神。这个工作包含了平衡许多考虑——增值、纳税、风险等等。慈善事业应当在富人的理财项目中占有一席之地。无论家族的投资目标是什么,谨慎、透明的管理行为会帮助他们实现目标。